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高盛發(fā)表報(bào)告指，小米第二季業(yè)績(jī)基本符合該行預(yù)期。收入按年增長(zhǎng)30%，其中人工智能物聯(lián)網(wǎng)AIoT表現(xiàn)強(qiáng)勁，按年增長(zhǎng)45%，超出該行和市場(chǎng)預(yù)測(cè)分別2%及8%。電動(dòng)車銷售抵消了智能手機(jī)銷量疲軟，而調(diào)整后凈利潤(rùn)按年增長(zhǎng)75%，超出該行和市場(chǎng)預(yù)測(cè)7%至13%。

過(guò)去三個(gè)月，小米股價(jià)表現(xiàn)與指數(shù)基本走勢(shì)一致，年內(nèi)至今則仍累升54%，該行認(rèn)為是由于智能手機(jī)收入/毛利率預(yù)估被下調(diào)，該行自2025年初以來(lái)對(duì)小米預(yù)測(cè)一直低于市場(chǎng)；對(duì)下半年AIoT銷售增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，因中國(guó)國(guó)家補(bǔ)貼計(jì)劃的增量效益減弱；自7月以來(lái)電動(dòng)車制造產(chǎn)能提升相對(duì)緩慢，盡管8月交付量略有上升；經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年連續(xù)超預(yù)期并上調(diào)周期后，收入/每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)幅度溫和。

該行保持小米2025至27年收入預(yù)測(cè)基本不變，但因研發(fā)投資和所得稅增加，將經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)1%至4%，目標(biāo)價(jià)由69港元下調(diào)至65港元，評(píng)級(jí)“買入”。

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